杠杆及保证金是一个您需要明白的重要概念，因为若使用不当，杠杆可能很快便会为您招致麻烦。尽管如此，若运用得宜，杠杆可增加您的交易策略的盈利能力。

“杠杆”及“保证金”所指的是同一个概念，只是观点稍为有所不同而已。当交易者建立持仓时，他们需要“真诚地”交出持仓价值一部份的金额。在这个情况下，交易者可以说是“已使用杠杆”。需要交出的金额则称为“保证金要求”。保证金要求往往亦称为“信用保证金”，因为交易者一般可在平掉持仓后取回该金额。我在这里表示“一般”，是因为若出现追加保证金的话，情况便会截然不同，有关情况将会在稍后详加说明。

为清楚起见：保证金存款是交易的要求，而非交易的成本。

外汇市场的一大好处是它就任何可买卖金融工具提供了部份最低的保证金要求。这表示您的账户的购买力远高于规模相同的股票交易账户或债券交易账户。

现在就研究一个杠杆及保证金的例子吧。

假设交易者建立一手10k美元／日圆货币对的持仓。交易者无需交出10,000美元，他们只需要交出50美元或100美元。(实际的金额是多少，将取决于账户所设定的水平。)模拟账户的预设杠杆是200:1，因此一个10k持仓的保证金要求只是50美元(10,000的0.5%)。若交易者建立两手10k的单子，他们的总持仓将会是20,000，而现在的保证金要求就是100美元。

值得注意的一点是，保证金要求并非持仓可能亏损的最高限额。这只是经纪商要求您交出用以建立持仓的金额。您需要时刻紧记持仓的实际大小，因为盈亏将会以持仓的规模为基础计算，而非所需保证金的金额。

下表提供其他例子。

交易者必需时常紧记，杠杆是一把双刃剑：当持仓向有利于您的方向移动时，高度杠杆可以扩大盈利，而当持仓向不利于您的方向移动时，则将扩大亏损。

基于这个原因，切勿使过多的账户价值承受风险及/或建立相对于账户规模来说过多的持仓，以致您的账户过度杠杆化。

至于何谓过多，则因个别交易者而异。短线交易者一般都惯于使用较大的杠杆，因为他们知道持有仓位的时间不长。较为长线的交易者所用的杠杆较低，这样一来轻微的波幅并不会导致他们的持仓被平掉。我们建议您在模拟账户内就不同的交易策略试用不同的杠杆，从而找出最适合您的交易模式。请紧记，可使用大量杠杆并不表示您应时常使用高杠杆。

为方便交易者，简易报价窗口显示每个货币对的最低保证金要求(MMR)。

本表将会显示建立一手该个货币对所需的美元保证金金额。

此外，请留意账户窗口。

在这个窗口，平台所显示的“Usd Mr”表示“占用保证金”。这个金额是就您现有的持仓而在目前拨出作为信用保证金的金额。“占用保证金”右面一栏是“Usbl Mr”，即“可用保证金”。这是您剩余用以维持目前开仓部位的金额，或您可以用来建立额外持仓的金额。隔邻是“Usbl Mr %”，即“可用保证金百分比”，显示可用保证金占账户净值的百分比。若可用保证金百分比跌至0%，便会触发账户追加保证金。追加保证金通知表示账户净值并不足以应付已建立持仓的最低保证金要求。若发生此情况，所有开仓部位将会立即以目前的汇价平掉。

正如我曾经说过，杠杆有助扩大盈利及亏损。适当地使用杠杆有助您达致前者，而非后者。

4、过夜利息

我们将会在这一节讨论过夜利息。我们会先说明过夜利息的概念，然后再看一个计算过夜利息的例子。我们将会向您示范如何利用过夜利息，因为不少成功的交易者都会将它视为交易策略的重要一环。

过夜利息是持仓过夜所支付或赚取的利息。每只货币相关的目标利率(一般由该货币的中央银行所厘定)列于Dailyfx.com.hk的主页。请参阅以下列子：

正如我们在查看实时报价中曾提及，每当您建立外汇持仓时，您正买入某一货币及卖出另一货币。因此，您将会赚取您所买入的货币的利率，及支付所卖出的货币的利率。净差额将会作为过夜利息每日(美东时间下午5时)存入您的账户或从中扣除。值得注意的是，过夜利息只适用于在美东时间下午5时持有的开仓部位。若您在过夜利息时间之前平掉持仓，或在过夜利息时间之后才建立持仓，将不会获支付或扣除任何利息。

我们将会参考一个例子，但为了方便起见，每个货币对所支付或赚取的过夜利息金额可在交易平台的报价窗口参阅。若您卖出某货币对，“Roll S(卖出过夜利息)”是您所赚取或支付的金额。若您买入货币对，“Roll B(买入过夜利息)”是您将赚取或支付的金额。

请参看此例…

当您买入澳元/美元货币对，您所买入的是澳元，而卖出的是美元。

以下是算式：

在本例子中，我们买入一手10k澳元/美元，而账户是以美元作为结算货币。

10,000澳元每年可赚取3%利息，即每年300澳元。若要厘定每日的过夜利息价值，便需将这个数字除以365，得出每日利息为0.82澳元。

在这项交易的另一边，我们卖出约8,800美元(在撰写本文时澳元/美元的汇率是0.8780)。在交易的另一边，我们卖出需支付0.25%美元。因此，8,800*0.0025等于22美元。将这个数字除以365，得出0.06美元。

现在我们知道，若买入一手10k澳元/美元，我们将会赚取0.82澳元及支付0.06美元。要得出两者相减的净值，首先需要将0.82澳元转换为美元。我们只需将这个数字乘以0.8780(目前澳元/美元即期汇率)，便会得出0.72美元。

此外，请留意账户窗口。

0.72美元 - 0.06美元 = 0.66美元。因此，根据算式，买入一手10k澳元/美元每日可赚取0.66美元。现在转到交易平台，看看“Roll B(买入过夜利息)”之下所列的是什么。

“Roll B(买入过夜利息)”一旁所示的为0.49。为什么两者会有所出入？原因是我们在例子中所引用的利率：澳元3%及美元0.25%，只是该些国家中央银行所定的目标利率。市场参与者(即银行)将会厘定实际过夜贷款及存款利率。因此，我们的算式及本例子只是为了协助您在概念上明白过夜利息。根据目标利率计算，您将无法得出实际所支付或赚取的过夜利息价值，但这是一个了解过夜利息如何运作的不错练习。

不少交易者下一个问题就是：“为何我们需要支付的过夜利息会较赚取的利息为多？”您可以在这里再次看到，若我们买入澳元／美元，便会赚取0.49美元，若卖出的话，则会支付1.07美元。答案是银行就利率引入了买卖差价。当我们借予银行时，它们向我们支付的利息将会少于过夜利息，而当我们向银行借入时，则向我们收取多于过夜利息的利息。遗憾的是，就过夜利息而言，这个情况最终的结果是交易者所支付的往往较所赚取的为多(这亦解释了为何卖出过夜利息及买入过夜利息两者有时候会是负数)。

但这并不能抹杀过夜利息对交易策略所产生的强大影响。部份交易者只会建立可以赚取过夜利息的持仓。

现在转到简易报价窗口，看看哪一个货币对将会向我们支付最多过夜利息。

简易报价窗口：

我们可以看到，卖出一手10k英镑／澳元每日可赚取0.81美元的过夜利息。这个金额看似不多，但每年我们可以赚取295.65美元的利息。即使货币对连一点子的变动都没有出现，但我们仍可赚到利息。此外，我们只需拨出约1%或以下的保证金就能持有该项交易，295美元是一项重大的百分比回报。长线持仓收取利率差额称为“套息交易”，而这是市场上其中一种最普遍的策略。

现在我们需要紧记，套息交易明显并非没有风险。即期汇率是浮动的，对我们有利或有弊。再者，汇率不时转变，因此，您每日所赚取或支付的金额亦会改变。若您计划成为一名套息交易者，便需确保自己紧贴利率变动及情绪。

值得注意的一点是星期三的过夜利息。这可能会令人感到混乱，所以若您未能正确掌握亦无需感到忧虑。

一般来说，外汇是一个两日交付的市场。这表示持仓将会在建立后两日才会交收。在星期三下午5时，持仓将会转仓为星期四的持仓。技术上来说，这些持仓将会在星期六交收。银行在星期六休息，因此，持仓将会经过周末转仓至星期一。简言之，星期三的过夜利息一般相等于三日的利息。过夜利息不适用于在星期六及星期日持有的开仓部位。假期亦会影响过夜利息时间表。您可以参阅我们定期更新的过夜利息，以参考特别假期及它们如何影响过夜利息。

以上就是过夜利息及如何计算过夜的说明。希望现在您已稍为明白如何利用过夜利息。

5、外汇市场时间

由于外汇交易在全球各地进行，因此市场每日24小时开放。交易者必需知道主要市场的活跃交易时间，及如何因应这些时间进行交易。

作为一项一般性原则，某一特定货币通常会在该特定市场开市时最为活跃。以英镑及其相关货币对为例，虽然它们每日24小时都非常活跃及可供买卖，但却倾向在伦敦市场的交易时段最为活跃及广泛受到买卖。与此同时，日圆及其相关货币对在东京营业日会广泛受到买卖。

主要外汇市场的交易时间如下：

伦敦－美东时间凌晨3时至中午12时 (占总外汇交易量 ~35%)

纽约－美东时间早上8时至下午5时 (占总外汇交易量 ~20%)

悉尼－美东时间下午5时至凌晨2时 (占总外汇交易量 ~4%)

东京－美东时间下午7时至凌晨4时 (占总外汇交易量 ~6%)

您可以透过多个方式运用上述资料。在某一时间所执行的交易越多(假设一切维持不变)，买卖差价将会越小。更大的流通量将会造成更小的买卖差价。

因此，我们可以看到于美东时间上午8时至上午11时，两大市场(伦敦及纽约)会重叠约3小时。这对不少交易者来说是一个主要交易时段。请紧记，每一个交易日都各有不同，故无法保证此时段会定期产生可观的交易量。然而，当伦敦及纽约市场同时开放及交易时，往往会产生更多交易机遇。

尽管东京及悉尼市场的交易时间有所重叠，但由于整体交易量大幅低于前者，因此其重要性不及伦敦及纽约的重叠时段。

周末交易

虽然外汇市场在技术上来说永远不会收市，但实际上所有主要银行及交易实体都会在周末休息。周末的交易量极小，以致倾向未能为交易者提供什么交易机遇。尽管部份活动会视乎周末可能发生的一些基本面消息而出现，一般来说，货币对的变动都微不足道，交易流通量极为稀疏，以致难以执行交易及买卖差价相当之大。/p>

由于交易者各有不同，因此部份交易者会在周末维持开仓部份，而另一些则会在美东时间星期五下午4时之前将所有开仓部位平仓。

现在，您应该已经有所需的资料去明白外汇市场的交易时间。