 STP流动性的工作原理 1、Execution Quality 交易执行质量 交易执行的质量是由很多参数组成的：点差(Spread)、拒绝率(Rejection Ratio)、精确度(Accuracy)和执行成本(Cost of Execution)等。在文档中，波士顿科技（Boston Technologies，以下简称“BT”）将介绍Boston Prime/BT Prime机构STP流动性的运作方式和它的特点。 1.1、Network Latency 网络延迟 目前BT的MT4服务器设置在美国波士顿数据中心iLand，执行交易的银行设置在纽约的NY4数据中心。波士顿iLand数据中心到NY4之间的传播时间低于5毫秒，这部分延迟对于整个交易执行时间的计算并没有十分显著的影响。 目前BT的MT4服务器在美国波士顿数据中心iLand的设置如下图所示：  因为MT4服务器和集合器（BBO）以及执行银行都位于美国，订单需要经由网络来回于美国和MT4客户终端所在的中国，这样来回所用时间平均为311.97毫秒： 在订单送达交易执行机构然后反馈回来的传递过程中，价格将有可能有所变动，尤其是在市场波动比较大的时候。 1.2、 Multiple execution for large orders 大型订单分多次执行 Boston Prime/BT Prime 系统是一个价格集合器，也就是说，BT从10－15家顶级世界银行订购流动性，从而让BT的客户获得更小点差。也正是因此，当一笔交易订单的量较大时，一家银无法完全成交所有订单，而需要分开通过多个银行多次分别执行（Multi-fill）来完成。 ● 对于订单量超过最优报价流动性深度的情况，订单会成交在不同流动性深度的多个报价。 在MT4“市场报价”当中，只有最优报价能被显示出来，而在该价格所有能成交的交易量，也就是该价格的流动性深度并没有体现出来。  上图的例子里面，如果客户想要买入4M的欧美，客户将会消耗到两个报价层次的深度： a) 第一个价位1.24350成交30标准手 b) 第二个价位1.24353成交10标准手 因为MT4平台不显示价格的流动性深度，所以终端用户也无法预估因为流动性不足将会导致多大的滑点。 ● 鉴于大订单会被分成多个单子，通过多家银行执行，BT需要获得所有银行的回复，才能给客户反馈成交确认的信息。因为银行有不同长短的订单执行时间，所以大订单的执行总时间可能会超过1秒钟。 1.3、Liquidity Refreshments 流动性更新 请注意，银行的流动性每300毫秒更新一次。在任何时候，每一笔订单的最大交易量为1千万(100标准手），然而，在每天低流动性的时段，可交易流动性不足的情况可能会发生。  如上图所示，可以看到EURUSD现在可成交的流动性是买卖均是2.7千万（270 手）。 如果在银行无流动性时下单，订单将被放入队列中等待最多60秒，期间将会在流动性恢复时执行。请注意，执行的价格会有别于原始要求的价格。 如果超过60秒仍无流动性，订单将被拒绝。 2、Additional solutions available to improve customer’s execution with Boston Prime/BT Prime 其他改善Boston Prime/BT Prime执行的解决方案 2.1 MT4 server in the US server using VPS (Virtual Private Server) 通过使用虚拟服务器（VPS）在美国安置MT4服务器 如果客户的交易策略中使用90%及以上的EA（智能交易），BT可以为客户提供美国的虚拟服务器解决方案，即极大地降低客户的网络延迟。 ● 优势: 1) 所有的系统组件都被放置在同一个地(Collocation)，使用高级专用硬件，获得最短的执行时间（免去了美国与中国之间200毫秒的网络延迟） 2) 所有银行的交易服务器都和BBO价格集合器之间通过交叉连接(Cross Connect) 3) 尤其适用于算法交易策略 ● 潜在的限制/问题: 对手动交易不是最佳解决方案，因为网络延迟容易在客户端处发生 2.2 Large Band Subscription Sizes Solution 使用更大的流动性带宽的解决方案 使用定制的流动性带宽 - 这样，Boston Prime/BT Prime可以从银行那里得到更深的保证带宽和深度的流动性。 如果客户的平均订单大小为1百万（10标准手）或更大，请邮件联系infochina@bostontechnologies.com，了解更多关于该解决方案的资讯。 因为MT4交易平台只允许显示一个最优的价格，大带宽解决方案则将能在最优的价格上提供更多的流动性。市场点差会根据BT向银行所要求提供的流动性大小的不同而有所不同。为了能给流动性需求更大的客户提供更多市场流动性，BT将从3家外汇银行处订购更大的流动性。 作为参考，下面是EURUSD在不同的流动性大小情况下的不同点差： 10标准手 → 1.1-1.2 pips 50标准手 → 1.4 pips 100标准手 → 2.0 pips 200标准手 → 3.5 pips BT将从3家外汇银行，订购2百万（20手）和5百万（50手）的带宽： 银行1 → 20标准手, 50标准手 银行2 → 20标准手, 50标准手 银行3 → 20标准手, 50标准手 BT的BBO系统将集合3家银行提供的价格，按照最优买价最优卖价排序（如下表）。例如，最佳卖价20标准手银行2提供的，最佳买价20标准手是由银行1提供的。 例1：如果客户买20标准手，订单执行在银行1的最优价格$11。 例2：如果客户买50标准手，订单首先，与银行1在价格$11成交20标准手；然后，与银行3在价格$12成交20标准手；最后，与银行2在价格$13成交10标准手。最终成交价格为基于在这几个银行成交量的加权平均价。 【东方外汇】做为专业的外汇介绍经纪商网站免费向投资者介绍全球最领先的直接进场交易平台、在线指导投资者开立交易账户、通过返佣使交易者赢在交易起跑线上！客服QQ593433383【点击了解平台详情】【点击进入开户指导】【点击进入外汇平台代理人博客】 |
