东方外汇：安倍胜选之后 日元将走向何方？

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日本首相安倍晋三领导的执政联盟在周日（10月22日）的选举中大胜，日元跌至3个月低位，未来走势如何？法农表示，日本大选结果符合预期，对于日元影响有限，美/日对美债收益率更加敏感；丹斯克依旧预期美/日将在未来几个月走高，因其预期美联储将在12月升息；三菱日联周一则指出，美/日假如突破7月高点114.49，可能测试115上方水平，这取决于日本大选之后日本股市的表现。
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法农：日本大选无意外 日元影响有限

$ l2 w- r& G. n8 p  d. ^日本首相安倍晋三领导的执政联盟在周日的选举中大胜，针对此次大选，法国农业信贷银行（Credit Agricole）指出，日本大选结果与预期一致。

法农表示，近期日本股市的大涨已经消化了此次胜利，日本股市可能面临获利了结，大选对日元的影响也料将受限，此外货币和股市之间的关联近期走弱。大选结果增强了重新委任黑田东彦的预期——但如果没有继任者，可能出现类似的立场。

该行指出，预期日央行当前货币宽松政策将延续，美元/日元可能会对美债收益率上涨更加敏感。
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& W2 F6 A( {- m5 a  [2 t% s此外，法农提醒，要注意非日元因素，如新的美联储主席，如果又是鸽派人选，那么买入美元/日元的理由将会减少。

最后，该行预期美元/日元的交投范围为110/115。
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丹斯克：日本大选后 美/日未来几个月将走高
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' F, ~7 x; K) t7 D+ s+ t! F+ _丹斯克银行（Danske Bank）周一（10月23日）指出，金融市场似乎对安倍在周日大选后仍担任首相的结果感到自满，而且在外汇期权市场几乎没有出现任何选举风险溢价。

/ C. t8 ^$ C$ D. o因此在安倍赢得多数席位后，美元/日元将会反弹走高，但是市场预期表明这种暂缓性上涨可能程度较小且持续时间较短。不过，美元/日元受到日本央行和全球商业周期政策背离的支持。

" b+ [8 ?! c& ?% x该行依旧预期美元/日元将在未来几个月走高，因全球商业周期环境对该汇价仍具有建设性作用，因该行预期美联储将在12月升息。该汇价1个月目标指向113（此前为111），3个月目标指向114。

, B- p0 u- K% M8 b更长期来看，丹斯克预期以下因素将会持续令该汇价上涨，包括：1）美联储与日本央行的政策背离；2）全球经济增长复苏(最终)提高全球收益率；3）日本资本外流。

不过上述预期的下行风险主要来源于日元与美债10年期收益率的高度关联、对风险偏好的高度敏感性和日元空头头寸的过度延伸。