NFX品汇国际：油价后市仍存反弹机会 OPEC能否扩大减产成关键

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       今年上半年以来，国际油价一直经历着过山车般的行情。在这个大起大落的行情中，OPEC减产及减产协议外主要产油国原油生产成了绕不开的重要因素。分析称，OPEC自达成减产协议以来，并未从整体上改变国际油价走低的趋势。但尽管如此，市场还是对OPEC本月24日即将举行的临时会议寄予很大希望。

[b]供给增加系油价下跌主因[/b]
       供给增加在很多机构看来是目前油价持续疲弱的主要原因。进入7月以来，高盛、法兴和美银美林纷纷下调油价预期，摩根士丹利也加入看跌阵营，其研报将年底前的WTI预期价格定为48美元/桶。
       据标普全球普氏能源此前公布的调查显示，6月份OPEC产量增加22万桶至3249万桶/日。国际能源署（IEA）上周指出，6月份OPEC减产执行率降至年初减产协议生效以来的最低水平。OPEC6月份的原油产量飙升至年内最高水平。
       据能源行业咨询公司JBC的数据，利比亚原油日产量已从去年10月的40万桶/日飙升至每天100万桶/日，而尼日利亚的原油日产量已升至160万桶/日，比去年10月增加了20万桶/日。
       此外，美国原油产量不断增加也为油价蒙阴。美国能源信息署(EIA)周三(7月12日)公布的数据显示，截至7月7日当周，美国原油和汽油库存大幅下降，但精炼油库存大幅增加。
! h5 m1 Q( |6 [% [0 z( ?        此外，EIA数据显示，炼厂产能利用率上升0.9个百分点，至94.5%。截至7月7日当周，美国国内原油产量增加5.9万桶至939.7万桶/日，连续21周维持在900万桶/日关口上方。
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' |7 e" s+ e: ]" @3 u  E[b]OPEC加大减产力度成关键[/b]
' \7 [( f- a! o" a$ H" v5 g      7月24日将在俄罗斯举行OPEC与非OPEC产油国临时会议，会议期间将谈及有关石油市场的议题。其中，产油国能否在当前减产180万桶/日的基础上进一步扩大减产成了市场关注的焦点。
       部分分析人士认为，如果在5月份的会议上，产油国不仅延长减产协议，而且进一步扩大减产，当前的油价便不会是这种局面。

. x2 D: \. i; h  R[b]进一步减产成为可能[/b]
       虽然俄罗斯一些政府官员曾否认有扩大减产的必要，但态度在上周发生了转变。俄罗斯石油部长诺瓦克上周表示，如有需要，俄罗斯同意延长减产，也可以增加减产额度。
  t( s1 P3 W7 n( S       油价回升后，俄罗斯经济刚有恢复，自然不能忍受油价长期低于50美元以下。与OPEC联合适当再减产，就成了俄罗斯刺激油价回升的一个重要政策选项。
" H# S4 {, Y3 G; [" Z: [, W; m       此外，俄罗斯曾与沙特在6月初达成一致，两国同意联手稳定油市，因此，俄罗斯在减产方面多做一些工作是有可能的。
9 [7 I6 n% t8 g! z9 h) j       沙特方面，为支撑沙特阿美上市及筹集今后经济改革所需的资金，沙特对油价回升的迫切性要强于其他国家。而这一价格被标定在60美元以上才能获得上市所达到的收入水平。目前，油价仍在40多美元的价位上徘徊不前，这不能不使沙特倍感焦虑。因此，沙特在7月24日的会议上可能成为扩大减产的主力。