【汇市周评】FOMC议息落下帷幕 市场冰火两重天

东方外汇

一周汇市概述
  Q2 P* N4 x5 ?
9月14日至9月18日金融市场概述：本周市场冰火两重天，前半周因投资者等待美联储决议而变得缺乏交投，后半周则因美联储明显的鸽派倾向而触发单边行情。不过，美元的颓势在周五就被收复，毕竟10月升息的概率犹存。

主要货币对方面，欧元/美元周中一度冲高至8月末来高位1.1459，但最终回落至1.1300关口附近。美元/日元周中也一度落至119.04低位，但最终反弹并逼近120.00关口。英镑/美元则呈现持续上行行情，虽然最终也略有回落，但仍收于0.7180水平。

美联储隔夜维持利率不变，但同时下修了各周期利率预期，点阵图甚至出现委员呼吁负利率，耶伦也指明全球风险。受此影响，非美货币集体反攻，美元指数重挫至95关口下方。此外，美联储按兵不动令市场担忧全球经济放缓，欧美股市受到重挫。
. a7 e1 s  K3 y9 i
3 a6 C# V) B: I( _7 y本周央行要闻盘点

5 _6 R. E% X( w美联储

美国联邦公开市场委员会(FOMC)周四(9月17日)维持政策利率不变。公布的预估结果显示，17位美联储决策人士中，有13位预测2015年至少加息一次，人数少于6月会议时的15人。

会议声明同时将2015年底联邦基金利率预期中值从0.625%下调至0.375%，将2016年底联邦基金利率预期从1.625%下调至1.375%，将2017年底联邦基金利率预期从2.875%下调至2.625%，长期利率预期为从3.8%下调至3.5%。虽然美联储9月未能升息，但投行并不对美元长期表现持悲观态度，因年内升息仍是大概率事件。

日本央行
2 ~. W' C% d8 |4 V/ w4 S& U
日本央行周二(9月15日)宣布以8比1的投票结果，维持每年将货币基础提高80万亿日元的关键政策不变。日本央行认为，日本经济继续温和复苏，但下调出口和产出评估，同时调降对海外经济体的评估。日本央行维持货币政策不变，合乎市场预期。美元/日元对此反应相对平淡。不过，黑田东彦此后的讲话似乎提振了日元，其在记者会上表示，日本经济继续温和复苏，他预计出口将逐渐增长。

此外，标普(S&P)周三(9月16日)宣布，将对于日本的评级从AA-下调至A+。标普指出，日本疲软的财政情况对其信用产生负面影响，该国重振增长和结束通缩努力或无法在未来2-3年扭转局势。但是消息公布之后，美元/日元反应平淡，汇价窄幅震荡于120.30-120.40区间内。

欧洲央行

欧洲央行(ECB)副行长康斯坦西奥(Vitor Constancio)周三(9月16日)接受专访时表示，欧洲央行仍有买进更多资产的空间，因其QE规模比其他国家的类似举措来得小。其并称，欧洲也需要美国和中国经济来驱动。
2 K: q2 H; W* y- A* K8 h
英国央行
* _% E- O+ _6 S8 d' Q
. i4 j: V+ @4 i英国央行行长卡尼周三(9月16日)重申是否开始升息的决定将在年底变得更明确，但两位政策委员看似已经接近准备投票支持尽快加息。卡尼在向国会做的年度报告中再次重申了其于7月和8月时所作的评论，即英国经济很可能意味着年底需要就利率做出决定。

瑞士央行

瑞士央行(SNB)周四(9月17日)宣布将利率维持在纪录低点不变，瑞郎/欧元一度上涨了0.19%，至1.09477。美元/瑞郎短线下挫近40点至0.9676。央行认为瑞郎仍被严重高估，并表示随时准备保护本国经济免受瑞郎估值过高的影响。
& e) t) F! }8 d% ]- y2 J
/ T$ H+ X) c0 W6 k2 D4 }9 t澳洲联储

澳洲联储(RBA)周二(9月15日)公布9月1日政策会议纪要。澳洲联储本月会议维持利率在纪录低位2.0%不变，并称委员会认为维持利率不变是恰当的。未来一两年通胀率料仍与目标保持一致。将评估新公布的数据，以研判利率是否仍然适宜。
& d1 |; k; \: P; V9 Z7 h  F. W
当周(9月21日-9月25日)汇市前瞻
; |1 Q* t; b: ^7 S4 j
下周市场将迎来多位央行一把手的讲话，其中包括美联储主席耶伦、欧洲央行行长德拉基、加拿大央行行长波洛兹。

* K$ i. |, x' e耶伦是在马萨诸塞大学阿默斯特分校经济系发表讲话。受限于场合原因，其讲话内容不一定涉及到货币政策问题。但由于美联储决议刚过，耶伦又是主席的身份，其讲话内容仍不得不防。关键还在于10月升息的概率有多少。

9 Z* h5 [8 E# ^7 V德拉基则是在欧洲议会货币和经济事务委员会的季度听证会上发言。其发言的场合更为重要，欧洲央行的量化宽松是否会延期和扩大是关键问题，不过预计欧洲央行还是想先等美联储作出变化后再作相应调整，不会早于美联储动手。
. W, c9 e4 D) L1 z
( h. ~1 @1 r" B& P5 L8 N波洛兹是在2016年经济展望活动上发表演说。其场合也相对正式。而且，虽然加拿大央行不是市场主要关心的央行，加元也不是多数投资者选择交易的货币；但通常波洛兹的讲话都有明确的指向性，不会模棱两可打太极，对市场经常会产生一定影响。

# [1 I  m  I$ b/ O本周日即将举行的希腊大选和下周公布的中国9月PMI指数是主导下周市场风险情绪的两大关键事件，而后者的影响力可能更大。

希腊将于周日（9月20日）举行大选。目前希腊极左翼联盟Syriza与保守新民主党支持率不相上下，令选举形势扑朔迷离，不过双方均表示将继续遵循援助方案，因此选举结果预计不太会导致政局不稳。
5 e7 ^( F! N  b2 W/ l
% k8 e6 H2 y8 A, P+ K中国9月PMI指数将成为下周市场风险情绪的重要驱动因素，如果数据表现不佳将抑制市场风险情绪，从而支撑欧元。
5 a  c) [$ v; F" {
主要货币下周关注焦点
! r4 F1 D/ t# E0 c) ^& Y* \- X
美元：由于美联储（FED）维持利率不变激起了市场对全球经济形势的担忧，更加谨慎的通胀前景预期恐令美元承压。尽管如此，法国农贷分析师依然相信，美联储将于10月加息，预计美国的经济复苏形势将阻止通胀预期进一步下降。
4 K0 Q! I( e7 ?+ |9 t  X6 E$ i
: x: U. k* J0 D: }) u" M3 P( w英镑：因英国央行（BOE）是全球主要央行中释放出加息信号较为清晰的央行，英镑可能是最近汇市赢家。

& g% |1 ?4 `: }, R* j: u8 W; M日元：虽然美联储维持利率不变令美元多头需要调整短期操作策略，但美元的暂时走软势必会引起欧洲央行和日本央行（BOJ）对货币升值采取行动，这将令欧元和日元兑美元继续维持下行趋势。
4 u8 K" [' {& w  [
瑞郎：建议买入。美国和瑞士央行货币政策分歧将进一步扩大，同时瑞郎对风险情绪的敏感度也在降低，美元/瑞郎有望在未来数周继续走高。
' f* C, ^8 I" _& w4 }$ s! L3 Z
欧元：下周关注焦点是欧元区9月PMI初值和德国9月IFO商业景气指数，不过走势的主要驱动因素依然是市场风险情绪。该指数有可能受中国经济放缓担忧影响而表现疲软，将加大市场对欧洲央行（ECB）进一步扩大量化宽松政策的期望，令欧元承压。

9 U7 a# j6 Q3 `% T澳元：下周公布的中国PMI指数表现将是澳元的主要驱动因素，但由于澳洲联储（RBA）短期内降息的可能性并不大，澳元的下行风险较低。
7 x3 W) W* G$ Z  R8 ?/ \
重要经济数据和事件

周一(9月21日)

0 _" ~4 B% Z4 B# Q0 L& I9 \6 K, B美国8月季调后成屋销售；欧洲央行科尔讲话；第七次中英经济财金对话；日本敬老节休市

3 U2 q' O3 \" k. }7 f周二(9月22日)
" h6 C* \8 _5 P) ^
0 I6 d$ b3 S$ W欧元区9月消费者信心指数初值；亚特兰大联储主席洛克哈特发表演说；加拿大央行行长波洛兹发表演说；习近平正式抵达美国进行国事访问

周三(9月23日)

中国9月财新制造业采购经理人指数预览值；法国二季度GDP终值；加拿大7月零售销售；德拉基季度听证会发言；日本秋分节假期休市
8 q" |7 N9 S1 N9 z# j) I
周四(9月24日)

( N8 K% q4 x) v6 @; [德国9月IFO商业景气指数；美国8月耐用品订单；美国上周季调后初请失业金人数；美国8月新屋销售；欧洲央行利卡宁发表有关货币政策讲话；欧洲央行公布 TLTRO情况

" {  U7 s( R+ v, [+ @周五(9月25日)

日本8月全国消费者物价指数；美国第二季度个人消费支出物价指数终值；美国二季度实际GDP终值；耶伦在马萨诸塞大学阿默斯特分校经济系发表讲话；圣路易斯联储主席布拉德参与 “货币政策新方向”讨论；英国央行公布金融政策委员会(FPC)会议声明
, S5 G! Y' l" F8 [; {